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科创板股票平均涨超80%诞生8只百元股2019年资本市场最受关注的事件之一是科创板的问世。自2019年7月22日开市以来，科创板运行接近半年，股票数量已从首批上市的25只增加至70只。截至2019年12月31日收盘，科创板多数股票呈现上涨，平均涨幅0.8%。70只股票中54只股票上涨，15只股票下跌，1只股票平盘。最高涨幅为联瑞新材，涨7.29%。

从这次申报情况看，全国共有23个省份申报了4338个项目参与本次竞价，总装机容量2456万千瓦。有8个省份由于市场环境监测评级结果为红色、电网消纳能力不足等原因没有申报。在各省申报项目的基础上，我们组织信息中心对申报文件和材料进行了复核，对通过复核的补贴项目按竞价规则进行了排序，据此确定了拟纳入2019年国家竞价补贴范围的项目名单。2019年拟纳入国家竞价补贴范围的项目覆盖22个省份，共3921个项目，总装机容量约2279万千瓦，平均度电补贴0.0645元/千瓦时，平均电价降幅0.0817元/千瓦时，年补贴资金需求约17亿元。其中，普通光伏电站项目366个，装机容量1812万千瓦；分布式光伏项目3555个，装机容量466万千瓦。本次拟纳入国家竞价补贴项目中，今年已并网项目87万千瓦，新建项目2192万千瓦。I、II、III类资源区都有拟纳入国家竞价补贴范围的项目。

从市值来看，截至2019年12月31日收盘，科创板总市值达8731.7亿元，其中总市值最高的为澜起科技，为809.06亿元。开市至2019年年末，科创板总成交金额达1.33万亿元，平均日成交额约120亿元。东北证券研究总监付立春对新京报记者表示，2019年资本市场的改革政策非常多，股市受到前所未有的重视，政策的效力逐渐显现使得各方信心逐渐恢复，这为2020年资本市场的发展奠定了很好的基础。从外部环境来看，国内经济整体仍然保持韧性，已经出现触底迹象，财政政策和货币政策也在发力。因此，对2020年资本市场的发展充满信心。

不过，他也坦陈，在这次发行销售中，提前筹备了很长时间，再加上这个爆款的关注度很高，很多渠道都在推，更是影响力进一步放大，最后叠加在一起就形成了这样的爆款。历史上出现过不少爆款基金，如是金融研究院选取了10多只首日规模超过百亿的爆款基金，对它们成为爆款的驱动因素、发展历程和市场表现进行梳理。

简言之，随着美元流动性困局得以解决，由于我国疫情防控最为成功、2季度国内经济开始环比改善、人民币资产与美元资产相关性较低以及美联储不断释放的超额流动性，以强势港元为标志，国际资本已经开始再次增持人民币资产。外资回流将会在边际上改变A股行业的表现，消费行业是主要受益板块。而债券市场上，外资购债可能将在短期内受收窄期限利差，收益率曲线可能存在阶段性“牛平”的可能性。

因此，我们建议5月标配权益资产。鉴于外需缺口、国内逆周期调节政策以及外资回流等因素，短期内业绩驱动以内需为主、科技以及外资青睐的行业胜率更高。对于债券市场而言，当前的主要问题是陡峭化的收益率曲线以何种方式平坦化。2010年至今10Y-1Y国债期限利差的中位数水平为61bp，期限利差最大值发生于2015年6月股灾时期，利差水平为202bp，4月末期限利差水平为139bp。当前过于陡峭化的收益率曲线恐难以持续。若是通过短端利率上行驱动收益率曲线熊平，其宏观场景的含义是国内经济同比增速在短期内回归正常状态，货币政策有序退出；若是通过长端利率下行驱动收益率曲线牛平，其宏观场景的含义是短期内国内经济同比增速低于预期，货币政策不会退出甚至加码。另外，还需要考虑特别国债发行以及地方政府专项债额度提高以前你的供给压力对收益率曲线的影响。